我4月初聚焦红利便是为了小心，4月以来我也写了好几篇著述分析了为什么当下应该要小心，今天我念念再给诸位基友说一遍，当下或者说3季度公共投资不要过于激进，先小心比拟恰当，因为资金王人在买红利。

1.莫得增量资金进场之前先小心

昨天A股成交量唯有5830亿，再聚拢昨天分析的生物医药基金来看场内的基友在割肉卖出不玩了，场外的基友看到亏麻了也不买了。

这也能从侧面响应已往3年抱团的白酒、医药、新动力还莫得扫数出清，新动力是产能莫得出清，还有一个原因是这3大行业机构高仓位还莫得出清。

北向资金和公募基金在白酒、医药、新动力已往3年抱团把仓位拉满了，个东说念主投资者也把这3大行业仓位拉满了，咫尺的问题是卖出大于买入，短期这一趋势还在持续。

客不雅来讲，总量是下降情况不成能有大的行情，更多是局部行情，况且这个局部行情更多发生在个东说念主投资者捏仓占比拟低的行业，比如中证红利，恒生红利等。

2.新“国九条”出来后机构加仓地点有所改革

截至到2024.7.3场内有1只上证科创50共计鸿沟达到了729亿，已往3年固然科创50施展欠安，但公募基金为代表的机构在捏续加仓。

加仓力度格外强项，2020Q4鸿沟为124亿，2023Q4鸿沟为933亿，然则到了2024Q2下降到了729亿。

截至到2024.7.3科创50本年以来跌了18.09%，近1年跌了30.28%，近3年跌了53.91%，跌了这样多，按照平方逻辑应该加仓而不是割肉。

但事实是2024Q1净申购-129亿，说东说念主话便是内部的部分机构投资者和个东说念主投资者跌的确凿遭不住运行大幅割肉了。

要是是个东说念主投资者这个本领割肉大略率是奔着以后不玩了，要是是机构投资者割肉那细目如故要作念资金树立的。

新“国九条”出来后大部分机构运行对分成这个蓄意格外关心，这会导致部分机构资金中遥远不会再去关心微盘股和分成很低的小盘股。

说东说念主话便是这部分资金会聘用割肉科创50，割肉或者止盈微盘股，割肉后就不会再且归了，对科创50流动性影响较小，对市值格外低的微盘股影响很大，这亦然为什么我前几月屡次教唆公共闪避微盘股的流动性风险。

3.为什么红利能够起到小心作用？

我把中证红利和沪深300近9年走势图作念了一个对比，上头橙色线是中证红利，蓝色线是沪深300，沪深300公共心爱把它代表大盘指数。

2018年1月到2018年10月在沪深300捏续下降中，中证红利的跌幅小于沪深300。

2019年4月到2019年8月在沪深300捏续下降中，中证红利的跌幅小于沪深300。

2021年2月于今，在沪深300捏续下降中，中证红利反而捏续上升，小心的同期还起到了紧迫的作用。

考证阵势很浅显，你不错对比2只基金近3年涨幅就不错发现资金的偏好依然发生了改革，截至到2024.7.3近3年中证红利涨了20.8%，沪深300跌了26.04%。

资金的念念法也格外浅显，最初资金会进行大势研判，当资金得出要进行小心的本领，就会接头哪些行业在已往市集下降中能够起到小心作用？固收类资金聘用归赵券，职权类基金聘用了高股息、高分成的红利。

4.南向资金还在豪恣抄底港股

截至到2024.7.3近3月南向资金净流入高达2242亿，买入的主要便是银行、石油、煤炭等高股息、高分成的红利。

本周还在买买买，比如昨天中证红利是跌的，但恒生红利是涨的，今天恒生红利如故涨的，而中证红利又是跌的，这便是资金上风。

我亦然看到了这点后聘用把中证红利仓位手动调理一部分到恒生红利，既然我中遥遥望好红利，那我莫得根由不去聚焦性价比更高的恒生红利。

截至到2024.7.3恒生红利2023年股息率为7.81%，2024年于今股息率为8.01%，本年的股息率高出旧年问题不大。

这里机构还有一个逻辑，便是好意思联储本年大略率4季度要降息，哪怕，哪怕本年不降息，那来岁也会降息，降息会加快好意思债收益率下降。

到本领北向资金念念去追求无风险利率的话，可能，也许，大略会讨论布局恒生红利去替代好意思债，有莫得这种可能性，我觉得有，况且可能性还很大。